3級ﾌｧｲﾅﾝｼｬﾙ・ﾌﾟﾗﾝﾆﾝｸﾞ技能士（FP3級） 過去問
2026年5月（CBT）
問43 (金融資産運用 問3)
問題文
ポートフォリオの期待収益率は、組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値（ ① ）、ポートフォリオのリスク（標準偏差）は、ポートフォリオに組み入れた各資産のリスク（標準偏差）を組入比率で加重平均した値（ ② ）。
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問題
3級ﾌｧｲﾅﾝｼｬﾙ・ﾌﾟﾗﾝﾆﾝｸﾞ技能士（FP3級）試験 2026年5月（CBT） 問43（金融資産運用 問3） （訂正依頼・報告はこちら）
ポートフォリオの期待収益率は、組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値（ ① ）、ポートフォリオのリスク（標準偏差）は、ポートフォリオに組み入れた各資産のリスク（標準偏差）を組入比率で加重平均した値（ ② ）。
- ①よりも大きくなり ②と等しくなる
- ①となり ②と等しくなる
- ①となり ②以下となる
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この過去問の解説 （2件）
01
期待収益率とは、各資産の期待収益率を組み入れ比率の合計で求めることができます。
よって①は、
「組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値となり」
が正解となります。
また、ポートフォリオのリスク(標準偏差)は、
期待収益率の平均値からどれだけばらついているかどうかを示したものになり、
組合利率の加重平均した値以下になります。
この選択肢は間違っています。
期待収益率は、各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値よりも大きくなることはありません。
また、ポートフォリオのリスクの値についても、期待収益率と等しくなることもありません。
この選択肢は間違っています。
ポートフォリオのリスクの値についても、期待収益率と等しくなることはありません。
この選択肢はあっています。
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02
期待収益率とは、
各資産の加重平均の合計で計算し、
リスク分散効果によって単純な加重平均よりも小さくなります。
ポートフォリオの期待値収益率は、
組み入れた各資産の期待収益率を組み入れ比率で加重平均した値（となり）、
ポートフォリオのリスク（標準偏差）は、
ポートフォリオに組み入れた各資産のリスク（標準偏差）を
組み入れ比率で加重平均した値（以下になります。）
不正解です。
ポートフォリオの期待値収益率は、
組み入れた各資産の期待収益率を
組み入れ比率で加重平均した値（よりも大きくなり）、
ポートフォリオのリスク（標準偏差）は、
ポートフォリオに組み入れた各資産のリスク（標準偏差）を
組み入れ比率で加重平均した値（と等しくなる）が誤りとなります。
不正解です。
ポートフォリオの期待収益率は、
組み入れた各資産の期待収益率を
組入比率で加重平均した値となり、
ポートフォリオのリスク（標準偏差）は、
ポートフォリオに組み入れた各資産のリスク（標準偏差）を
組入比率で加重平均した値と（等しくなる）、
が誤りとなります
正解です。
ポートフォリオの期待値収益率は、
組み入れた各資産の期待収益率を
組み入れ比率で加重平均した値（となり）、
ポートフォリオのリスク（標準偏差）は、
ポートフォリオに組み入れた各資産のリスク（標準偏差）を
組み入れ比率で加重平均した値（以下となる）ため、正解です。
ポートフォリオの期待値収益率の値、
ポートフォリオのリスク（標準値）の考え方を、
しっかりと理解していきましょう。
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